6 июня Центральный банк России принял решение снизить ключевую ставку на 1%, до 20% годовых, что стало первым снижением с 2022 года. Это решение было принято по итогам заседания совета директоров.
Центральный банк Российской Федерации рассматривает инфляцию как более серьёзную угрозу, чем замедление экономического роста, и не планирует дальнейшее снижение ключевой ставки.
Банк России будет поддерживать жёсткие денежно-кредитные условия, необходимые для достижения цели по инфляции к 2026 году. Это означает, что денежно-кредитная политика будет оставаться жёсткой в течение длительного времени.
Дальнейшие решения по ключевой ставке будут зависеть от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий, — говорится в сообщении ведомства.
Александр Коляндр, старший научный сотрудник Центра анализа европейской политики, в эфире программы «Пушки или масло» для The Insider отметил, что, несмотря на замедление экономического роста, проинфляционные факторы по-прежнему преобладают над дефляционными. Это означает, что снижение ключевой ставки не станет долгосрочной тенденцией.
«Видно, что экономический рост замедляется. Если сравнивать показатели первого квартала 2025 года с первым кварталом 2024 года, то рост составил 1,4%. Однако следует учитывать, что годовой рост в 2024 году был выше 4%. То есть, рост как будто исчез. И в своём заявлении Центральный банк указывает на признаки замедления экономики.
Проблема в том, что промышленность достигла предела роста. Предприятия, которые получают государственные заказы, работают в три смены, и организовать четвёртую смену невозможно из-за физических ограничений. Предприятия, которые не работают, продолжат оставаться в таком состоянии, поскольку их продукция не востребована из-за стагнации всей экономики.
Единственное, что может дать снижение ставки, — это небольшое снижение ставок по депозитам. Однако вряд ли это будет настолько значительным, чтобы люди начали массово забирать свои деньги из банков, тем более что вкладывать их всё равно некуда.
Центральный банк не будет предпринимать радикальных шагов, поскольку большее снижение ставки даст положительный эффект неизвестно когда, а негативные последствия могут проявиться очень быстро. Эльвира Набиуллина не для того стерилизовала денежную массу, чтобы выпустить её на рынок и вызвать обвал.
Главная проблема заключается в том, что сложившаяся ситуация в экономике не имеет монетарного характера, это чистая политика. Экономика адаптировалась к условиям военного времени и теперь находится в оптимальном состоянии. Чтобы вернуться к нормальному состоянию, потребуются болезненные меры. Это как мануальная терапия через боль.
Однако возникает вопрос: кто будет проводить эту терапию и брать на себя риск и ответственность за разрушение перекособоченной российской экономики? Пока желающих не наблюдается.
Центральный банк приложил значительные усилия для охлаждения экономики и добился значительного успеха, охладив её до очень низких показателей.
Однако на рынке труда, который был одним из основных источников инфляции в России из-за конкуренции за рабочие места и нехватки рабочей силы, по-прежнему наблюдается высокий спрос на рабочую силу, что указывает на сохранение проинфляционных рисков.
Главное сообщение Центрального банка заключается в том, что снижение ставки до 20% — это не начало цикла снижения, а временная мера, которая не является необходимой для российских компаний в данный момент. Для Центрального банка проблемы и трудности российских компаний менее важны, чем показатели макроэкономической стабильности, особенно инфляция.