Совокупный объем дивидендов нефинансовых компаний за 2017-й увеличился на 16% и составил 1,69 трлн рублей. Такие данные содержатся в исследовании экспертов Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА).
Увеличение совокупных дивидендов обусловлено рекордными выплатами в нефтегазовой отрасли – по итогам 2017 г. компании этого сектора заплатили на 24% (711 млрд руб.) дивидендов больше, чем в 2016 г.
Российский рынок стал одним из самых привлекательных в мире по уровню дивидендной доходности (отношение дивиденда к цене акции. Средняя доходность бумаг из индекса MSCI Russia – 5,4%.
Эксперты агентства обращают внимание, что дивиденды госкомпаний приближаются к целевым 50% от чистой прибыли. За 2017 года госкомпании распределили в форме дивидендов около 35% чистой прибыли. В денежном выражении это 697 млрд рублей (из них на долю государства пришлось 270 млрд рублей), прирост на 19% к показателю 2016-го. «В ближайшие годы правительство по-прежнему планирует довести дивидендные поступления в бюджет до 550–600 млрд руб., хотя текущий объем поступлений вдвое меньше», — говорят эксперты.
Металлургические и горнодобывающие компании за 2017-й выплатили 455 млрд рублей, но им пришлось направить на дивидендные выплаты практически весь свободный денежный поток 2017 года. Росту дивидендов в секторе могут способствовать ослабление рубля и благоприятная конъюнктура на рынках металлов в текущем году.
В 2017 году совокупный свободный денежный поток крупного бизнеса был отрицательным, хотя на финансирование инвестиционных программ стали направляться меньшие средства (отношение капитальных затрат к выручке за год снизилось с 15 до 14%). Значительный рост дивидендов российских нефинансовых компаний без существенного повышения операционной эффективности может отрицательно сказаться на их кредитном качестве.
Аналитики отмечают, что темпы прироста дивидендных выплат российских нефинансовых компаний ускорились впервые с 2014-го. По итогам 2017 года на выплаты дивидендов было направлено 1,69 трлн руб., что на 16% превышает показатель 2016 года. При этом в прошлом году выплаты акционерам увеличились на 9%, а еще годом ранее — на 12% (в годовом сопоставлении).
Значительное увеличение дивидендных выплат произошло у некоторых компаний с госучастием, указывают аналитики.
Так, на этот раз Сбербанк направил на выплату дивидендов 36,2% чистой прибыли по МСФО против 25% годом ранее (12 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию вместо 6 руб.). ВТБ впервые применил новую схему расчета дивидендов, в результате чего увеличил дивиденды по обыкновенным акциям почти в три раза по сравнению с 2016 г. (0,35 коп. на акцию вместо 0,12 коп.). «Роснефть» также увеличила выплаты акционерам с 35 до 50% чистой прибыли по МСФО. «Но увеличение коэффициента выплат «Роснефти» слабо отразилось на дивидендной привлекательности ее бумаг, их доходность за минувший год оказалась одной из самых низких в отрасли. Похожую доходность принесли обыкновенные акции «Сургутнефтегаза», а «Новатэк» по итогам года заплатил в виде дивидендов лишь около 1% от цены акций. А вот «Газпром», заплатит акционерам те же 8 руб. на акцию, что и годом ранее (26% прибыли по МСФО, а не 50%, как положено госкомпаниям).
Кроме
того, «Аэрофлот» направил на дивиденды 60% чистой прибыли вместо 50%, как было
запланировано, НЛМК – 110% от свободного денежного потока вместо 60–70%,
добавляет Кирсанова.
Источник: расчеты АКРА